随着我国社会经济的迅速发展，城市基础设施起头引进民间本钱和市场化运作的模式
。就水务市场而言， 是一个既封关又垄断的市场，同时又是一个风险很幼、持续盈利、现金流不变的市场
。推动城市供水企业的市场化鼎新，吸收表资和国内各类资金投入到城市供水、排水、原水建设事业，形成多元化投资主体、适度竞争、高效低耗的水务经营体造，是当前供水企业体造鼎新的沉要工作
。

由于BOT项主张最终所有权属于当局，保障了国度对基础设施项主张主权，因而，BOT已经成为吸引国内表直接投资基础设施的有效伎俩
。上海郊区率先执行推动的BOT模式经营的某自来水厂，经过几年的实际和磨砺，项主张社会效应和经济效益已逐步凸显
。本文分析了该项目在现实运营中存在的一些问题和对策
。

1.布景

1998年，随着地域经济的发展和社会进取的要求， 城市化和环境传染等问题随之产生，起初建设的水厂存在分散，规模幼、无水源；ぁ⑺什睢⒏飨钣痹ぐ嘎浜蟮任侍，城市公共安全及供水局势矛盾日趋凸起;居民和工业用水需要的极大增长，使得基础设施投资剧增，国度公共部门的投资已难以满足需要
。上海作为国内城市供水集约化的试验点，在郊区率先执行了集约化供水模式
。

2.BOT模式的利用特点

(1)削减了当局对项目初始投入筹措资金的压力
。当局本钱在项目融资中占10%(原是100%)，因而，在为城市环；∩枋┓务中，1元确当局本钱就可直接拉动9元的社会本钱，杠杆效应极度显著
。当局只需与项目公司签定特许权和谈，以经济活动的方式将涉及融资、建设、经营、守护设施的责任转移给项目公司
。

(2)通过公开招投标，引入竞争机造，引进建设和治理的先进经验及新技术，提高了治理水平，降低了运营成本，削减了当局的财政补助及财政压力，同时，通过委托专业运营公司进行规范化的运作，有利于项主张最佳选择及顺利执行
。

(3)突破了持久以来市政公用基础设施由当局垄断经营的体造，解决了自来水覆盖率不高，水费不能赔偿运行成本等问题，供水行业走向市场，实现了自身的良性循环，为自来水成为商品提供了借鉴
。

3.BOT模式运作的关键问题

BOT模式的发展潜力巨大不言而喻，关键问题是投资的风险判断及回报是否能使投资者和敌灾实现双赢， 即是否能让投资者实时回收成本并得到中意的投资回报，同使佝府可能在不增长现实财政职守的基础上实现社会效益和经济效益
。与大无数BOT模式相比，公用事业自来水项目在运作模式过程中有着一样点，本文分析了上海某自来水项主张具体实际和利用
。

3.1 积极与本地当局搞好合作

相对其他项目，BOT项目更多地必要依附处所当局的支持，所以在建设过程中，项目公司要积极自动同处所当局成立优良的关系，追求更多的支持和援手
。项目公司通过交涉，要求本地当局在力所能及的领域内，赐与最大水平的优惠政策和保险措施，并共同解决诸如征地拆迁、公路地下管线协调，河路施工治理、各职能部门的审批报批、竣工验收等问题，缩减项主张前期用度和工程施工期
。

在运营过程中，不休与处所当局沟通项主张经营情况
。自来水行业属于市政公益事业，建设和运营期均可享受国度和处所的优惠政策，尤其是运营期间的税收政策应该赐与明确，由于这将直接影响到投资效益的测算和项目风险的躲避
。本案例中，公司的补助收入为税收返回，每年的税收返回政策会凭据本地税务部门简直定相应调整
。

3.2 正确处置企业效益和社会效益的统一性

供水特许经营权还在于供水经营的不变性、安全性和非排它性
。不变性、安全性是人所共知的特点，非排它性是指供水企业不能自行遴选用户，不能限杜酌户(供水是当局职能)，不能以效益问题、资金问题缩减产量和削减投资，要保险城市发展建设、市民出产生涯对供水的需要
。

若是在其他齐全竞争的产业，B O T经营模式可所以“谁投资，谁经营，谁受益”
。在城市供水行业，BOT的投资者必须正确意识企业效益和社会效益的统一性
。多年来，公司不休美满各项规章造度，降本增效，矫捷采取了条块结合、属地创建的模式，实显祗业经济效益和社会效益的共发展
。

3.3 合理界定BOT建设、运营领域

(1)BOT建设领域的界定，要结合案例特点
。该项目凭据初步设计内容和双方达成的和谈，建设领域蕴含取水口、取水泵站、7.6公里浑水管路、净水厂、103公里净水输水管网、6座水库增压泵站
。一期建成后，净水管网和增压泵站由本地当局治理，资产归属项目公司
。结合一期BOT建设工程的现实经验，通过技术对比和规划比力以及财政测算，二期扩建工程以净水厂出口为界，仍选取BOT由项目公司运行，而净水管线则选取BT 模式，即：建设 - 移交
。

(2)在运营治理领域上的界定，通过技术和经济对比分析，对两个规划进行了比力，一是以净水厂出口为运营治理分界面，一是以增压泵站出口为运营治理分界面，思考到今后系统的调度运行统一治理，和今后用户收受的增长、调整，采取了规划一
。

3.4 BOT经营水价和水量简直定

水量与水质指标是技术层面最主题的身分，是特许和谈的关键参数，也是关系到项目能否正常运营、投资能否顺利回收的技术关键
。项目公司采取了保本水价及超额水价
。

(1)合理定价
。首先双方要明确划定资产移交的领域
。工程投资和售水价值是重要问题，项主张总投资(不蕴含建设期利钱)计入水价，以此能够得出保本水量，并且以此作为水价的推算基础
。而水价由划定水量价值和超供水量价值两部门组成，在特许期是一个均匀值，除调价公式划定的调整成分及划定水量产生调整表，水价不再做调整
。

(2)确定划定水量和超供水量
。按市场化运作和公益性相结合的准则，通过资金起源(按贷款70%，本钱金30%测算)、年经营用度和造水成本等进行财政分析：假定项目推算期30年，基准投资回收年限15年，基准投资利润率6%，结合告贷利钱、物价水平的改观、税金及附加等，预测出成本用度、出产成本和售水单价， 得出盈亏平衡点(BEP)为68.39%，项目在达到一期设计出产能力(20万吨/天)的68.39%，即出产能力达到13.68万吨/天后(即划定水量)，企业就能保本
。

(3)成立水价调价机造
。国表对城镇供水企业的调价，除正常合理的成分调价表，还要凭据本地社会的均匀劳动出产率提高的比率，相应降低调价幅度
。如本案例的自来水项目中的水价由电费、药剂费、劳动力价值、污泥处置费以及原水传染等多成分变动而调整划定水量的单元水价及超供水量的单元水价
。投资公司在2011年新建了二期供水工程20万吨/天，并于2013年投入贸易运行，依照初步设计评审汇报、工程执行情况和双方约定，该部门资产计入水价，从一期运行至今的9年中，水价调整了3次
。

3.5水价用度支付担保

公司与当局签定了一份《采办和谈》，作为《特许经营和谈》的附件，承诺以适当的价值采办项目产品或服务
。而签定和谈的通常是一家拥有当局布景的国有公用事业经营企业
。

在初期经营中，当局指定的采办企业方不能实时支付一期项主张水费，如在缴纳了电费等代扣款后，账面余额不及，导致拖欠职工工资、大建理等运营用度
。项目公司在二期工程当选取了银行保函担保和第三方保障担保两种担保方式，对督促付费企业实时支付水费起到了积极作用，降低了支付环节的风险
。

3.6运营公司专业化治理

运营治理是BOT项目运作的关键，是投资者和送还贷款、回收成本、获取利润和上缴税收的沉要环节，直接影响投资者的还贷压力和盈利水平
。特许权合同在没有产生特许期提前终止或延期的情况下，特许期长达30年
。本案例为2年建设期，28年运营期，在长达15年的基准投资回收期间，投资方需承担各项用度微风险， 经营收入用于偿还项目贷款本息，支付运营成本，收回投资，余下的功夫才为获利期
。运营期越长，净水厂的设备更新、大建等就会逐步增多，人为成本、药剂费、动力费也会逐年增长，该项目公司依附上海PT电子游戏大型国有企业的治理优势，通过竞争伎俩，委托专业运营公司进行治理
。

4.结语

上海郊区某BOT融资项目在近几年运营治理中得到了充分实际，最显著的是投资回收年限，预测自建设期15.5年，现已提前7年实现
。目前，项主张二期工程也已竣工并投入试运营，作为一期工程的一连，建成后的供水产量成为影响造水成本及造水定价的另一个沉要成分
。该项目提升了社会效益和经济效益
。需补充的一点是，在签定BOT特许经营合同时，应在司法和技术方面全面慎沉思考
。

随着国民经济的发展和水务市场的规划，我国当局将公用事业基础设施建设推向市场，充分利用市场来钻营发展将会越来越多地使用
。新融资模式的实际给城市基础公用设施的建设带来了新的机缘，相信随着司法律规的不休美满、国度政策的有力执杏注项目执行经验的进一步堆集，新融资模式将会得到持续健康的发展
。